|
|
Buybacks to Bailouts: Firm Behavior and Implications for Financial Instability
Curran, Kevin ; Baxa, Jaromír (vedoucí práce) ; Dědek, Oldřich (oponent)
Share repurchases reached a decade-high level in 2019, just as US equity indices reached a historical zenith, a move in tandem that supports more than merely a correlative relation. However, this relationship moves beyond that of just a close tandem move in indices alongside share repurchases, but to the behavior of firms which began to leverage themselves in order to promote the evermore profitable strategy of large buyback programs. Those repurchases indicate an idiosyncratic and procyclical leveraging that, while much smaller in scope and less combustible by lack of derivative amplification, led to the gorging on unsustainable debt described by Hyman Minsky and experienced in the Great Financial Crisis in the banking industry. In this case, the 'Minsky moment' that may have inevitably popped the self-promotion bubble came in the form of the 'black swan' event of the coronavirus outbreak. This paper aims to historically frame the issues, with delimitation of the effect of buybacks from 2009 to early 2020 with scant reference to historical factors influencing the increased usage of share repurchase programs. The analysis within this historical scope will reflect empirical measures on the market-wide level of share buybacks and debt levels alongside the concurrent equity index acceleration....
|
|
|
Three Essays on Empirical Analysis of Economic Policy
Baxa, Jaromír ; Vošvrda, Miloslav (vedoucí práce) ; Vašíček, Osvald (oponent) ; Hančlová, Jana (oponent) ; Slačálek, Jiří (oponent)
/ Abstract1 Tato disertační práce je zaměřena na empirickou analýzu měnové a fiskální politiky s využitím nelineárních modelů. V první části se zabývám analýzou vývoje měnové politiky v zemích s inflačním cílováním. Díky využití modelu se stochastickými parametry můžeme zkoumat, jak velký dopad mělo zavádění inflačního cílování na skutečnou politiku centrálních bank a částečně můžeme i ukázat, jak inflační cílování ovlivnilo dynamiku inflace. Odhad je proveden pomocí momentové metody s endogenními regresory. Ukazuji, že zavedení inflačního cílování bylo postupným procesem spíše než náhlou změnou. Výsledky také neukazují, že by inflační cílování bylo provázeno restriktivnější měnovou politikou a stabilní inflace je spíše důsledkem vyšší kredibility centrálních bank a schopností ovlivnit inflační očekávání. Cílem druhé části je analýza, zda a jak v posledních třech desetiletích reagovaly vybrané centrální banky v obdobích finanční nestability na finančních trzích. Analýza využívá modelu odhadu měnově-politických pravidel s časově proměnlivými parametry. Z výsledků studie vyplývá, že období finanční nestability centrální banky často snižovaly měnově-politické sazby. Intenzita reakce měnové politiky je nicméně v čase i mezi zeměmi značně heterogenní, přičemž finanční krize 2008-2009 je obdobím...
|
|
|
Measuring Financial Instability: A Survey
Urbánková, Jana ; Baxa, Jaromír (vedoucí práce) ; Kolouchová, Petra (oponent)
Tato bakalářská práce analyzuje různé teoretické přístupy k definování a měření finanční nestability. V první části práce jsou představeny různé alternativní přístupy a jejich hlavní principy jsou porovnány navzájem. Následně jsou popsány a kriticky zhodnoceny způsoby měření finanční stability a nestability. Hlavní pozornost je věnována indexům podmínek na finančních trzích a finančního stresu. Poslední část práce pak hodnotí, jak se jednotlivé aspekty finanční stability promítají do jednotlivých kvantitativních metod. Bakalářská práce ukazuje, že v současnosti převládá měření finanční nestability, pravděpodobně z důvodu, že jde o snáze popsatelný stav, a také proto, že panuje větší shoda na tom, jak se nestabilita projevuje. Naopak finanční stabilita je z důvodu její větší všeobecnosti mnohem méně použitelná pro potřeby kvantitativních metod. V současné době je většina prezentovaných přístupů k měření finanční (ne)stability zaměřená na popis aktuálního vývoje spíše než na predikci nastávajícího období nestability, a tedy nepřináší dostatečné informace a čas pro včasná preventivní opatření proti finanční krizi. Indikátory včasného varování jsou v tomto ohledu výjimkou mající určitou predikční schopnost, a proto by se v budoucnu mohly stát významným nástrojem makroprudenční politiky. Klasifikace...
|
|
| |
|
| |
|
|
Finanční nestabilita v USA v letech 2007-2008: Implikace pro budoucí ekonomický vývoj, regulaci a dohled nad finančním sektorem
Růžička, Jan ; Stuchlíková, Zuzana (vedoucí práce) ; Popovová, Marie (oponent)
Cílem předkládané bakalářské práce je objasnit příčiny a důvody vzniku hypoteční krize, její působení a navrhnout možná řešení. V první části práce analyzuji ekonomický vývoj Spojených států od přelomu tisíciletí do konce roku 2008. Stejně tak se zabývám faktory a subjekty přispívajících k současné finanční nestabilitě, jako jsou sekuritizace, tzv. "sub-prime" úvěrování nebo problematikou ratingových agentur. Druhá část práce popisuje postavení a funkci amerických orgánů pro dohled a regulaci finančního sektoru. Zde se detailně zabývám především funkcí americké Komise pro cenné papíry a opatření, která byla v souvislosti s finanční krizí přijata. Závěrečnou část mé práce jsem věnoval popisu budoucího ekonomického vývoje USA a přijatým opatřením americké vlády na podporu a oživení ekonomiky. Stejně tak navrhuji vlastní řešení v oblasti hospodářské politiky.
|
host ::
RSS.